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利赢会娱乐·AirPods Pro“一机难求”六股迎来大机遇

2020-01-11 10:51:05| |查看: 1678

[摘要] airpods pro“一机难求”,领涨龙头15天股价翻倍,tws耳机概念为啥这么热?北京时间10月29日凌晨,苹果公司在其官网发布了新一代无线耳机airpods pro,售价为1999元。苹果airpods pro“一机难求”记者近期调研发现,苹果这款新耳机已火到不是你想买就立马能买到的地步。苹果官网信息显示,airpods pro购买之后的发货日期已延长至2-3周。上证报致电苹果浦东零售店时获

利赢会娱乐·AirPods Pro“一机难求”六股迎来大机遇

利赢会娱乐,airpods pro“一机难求”,领涨龙头15天股价翻倍,tws耳机概念为啥这么热?

北京时间10月29日凌晨,苹果公司在其官网发布了新一代无线耳机airpods pro,售价为1999元。

苹果这款新品不仅销售火爆,还在a股资本市场掀起狂欢——tws耳机概念成为了近期市场最大的热点。

截至11月14日收盘,领涨龙头漫步者的股价在15个交易日内暴涨107%,瀛通通讯、惠威科技、圣邦股份等同期涨幅也超过35%。

值得注意的是,与此前多数概念题材纯粹由游资“击鼓传花”不同,tws耳机概念股上涨过程中,机构也扮演了重要角色。无论是龙虎榜上机构席位的持续加码,还是卖方研究所的大力鼓吹,都成为推动tws耳机概念走强的重要因素。

苹果airpods pro“一机难求”

记者近期调研发现,苹果这款新耳机已火到不是你想买就立马能买到的地步。

苹果官网信息显示,airpods pro购买之后的发货日期已延长至2-3周。另外,还给出了“每位顾客限购2部”的条件。

上证报致电苹果浦东零售店时获悉,目前该店airpods pro已经售完,上海地区有此款耳机存货的零售店仅有南京东路店和环贸ipam店。

此外,国内多个电商平台如拼多多、京东等商家甚至加价销售此款耳机,加价幅度在50元至200元不等。而此前只有早几代iphone在发售时享受过这样的“荣耀”。

销售的火爆也点燃了资本市场的热情。11月以来,无线耳机概念整体涨幅达13.67%。

11月14日,无线耳机板块领涨两市,奋达科技、安洁科技、漫步者等多股涨停。其中,龙头个股漫步者11月以来涨幅达到59.11%、惠威科技涨幅也超过40%。

机构席位高度活跃

通常来说,机构资金的交易风格偏向稳健,不像游资那般痴迷于追涨杀跌。但在近期升温的tws耳机概念中,情况似乎有所改变。

11月以来,机构席位频繁活跃于多只tws耳机概念股的龙虎榜,且多数出现在买入一侧。

漫步者本月两度获机构席位重仓杀入:

11月1日,漫步者获3家机构席位合计买入5520万元;11月12日,漫步者获两家机构席位合计买入3266万元。在漫步者本月至今被披露的所有龙虎榜中,仅11月14日出现了一个机构席位卖出,净卖出额1275万元。

此外,次新股佳禾智能在月初开板后,同样获得机构席位连续加仓。

11月4日、5日、6日买入榜单均有机构席位现身。佳禾智能股价也在开板后继续拉升,昨日盘中再度创出上市以来新高。在此过程中,11月8日、12日、14日,机构席位又陆续现身佳禾智能龙虎榜卖出一侧。

至于亿纬锂能、惠威科技、长盈精密、圣邦股份等tws耳机相关个股,在本月龙虎榜中均有机构席位现身,这些股票同期均有强势表现。

券商研报纷至沓来

为何机构席位如此活跃于tws耳机概念,券商近期发布的研报或许能给出答案。

wind数据终端显示,仅11月以来,券商发布的有关tws耳机的研报多达20余份。包括招商证券、光大证券、天风证券等在内的多家券商,均高度看好tws耳机产业链的发展前景。

招商证券策略团队认为,当下的消费电子领域,智能手机行业由于5g新机尚未完全放量,仍处于蓄势待发的状态,tws有望成为未来两三年内消费电子的投资主线。

中泰证券直言:“tws是未来两三年内消费电子行业最强的主线”。对消费电子产业而言,围绕包括airpods在内的tws耳机成为继智能手机后,又一个有望创造增长神话的市场,从智能手机厂商到传统耳机厂商再到新进入者,均积极参与到这一盛宴中。

对国内企业而言,如何抓住tws耳机大幅度增长的市场需求,成为一个重要课题。

如近期股价领跑的漫步者,公司前三季度营业收入同比增30.13%,净利润同比增48.7%,业绩增长受益于tws耳机放量。

国信证券指出,漫步者自2018年下半年开始陆续推出一系列的tws耳机,目前产品价格分布在199元至698元不等。最新数据显示,漫步者的tws耳机销量自2019年年中以来大幅增长,前三季度整体出货超过100万套,预计全年有望挑战400万套,并成为公司业绩大幅增长的主要因素之一。

除漫步者等耳机厂商外,国内公司还广泛布局于tws耳机的全产业链中,相关公司也有望迎来发展机遇。

飞亚达a:产品升级,渠道优化,减值计提减少,2018年业绩超预期

飞亚达a 000026

研究机构:申万宏源 分析师:周海晨,屠亦婷 撰写日期:2019-03-19

公司公告2018年年报,归母净利同比增长31.1%,超市场预期,基本符合我们预期。2018年实现收入34.00亿元,同比增长1.6%,归母净利润1.84亿元,同比增长31.1%,合eps0.42元;其中18q4实现收入8.36亿元,同比下降4.0%,归母净利润2117.4万元,同比增长477.2%。2018年利润分配预案:每10股派2元。

高端零售表持续发力,经营效率提升,亨吉利盈利能力大幅提升。受益高端腕表消费持续回暖,2018年公司手表零售业务(亨吉利+博观表行,含代售自主品牌)实现收入20.91亿元,同比增长2.5%。产品结构调整,高端表占比提升,可比店单产增长4%;公司积极去库存,提升门店经营效率,2018q4存货减值640.91万元,较2017年大幅减少(2017q4存货减值4122.78万元)。受此影响,亨吉利2018年毛利率上升1.96pct,2018年净利率达到4.4%(vs2017年亨吉利净利率2.8%)。

名表行业回暖迹象明显并有望持续,高端表零售业务有望持续受益。我们认为国内高端腕表行业从2016年下半年开始已形成拐点,随着全球经济的逐渐回暖,零售消费行业尤其是高端消费品行业态势好转,带动国内钟表消费复苏。2018年年内人民币不断贬值,海外购物价格优势空间逐步被压缩;加之海外欧洲购物环境不稳定,国内高端消费市场服务持续改善,高端消费持续回流。2017年以来瑞士手表出口金额持续保持两位数增长,2018年瑞士累计向中国出口手表17.17亿瑞士法郎,同比增长11.7%。

自有品牌:拓宽品牌梯度、研发智能手表、发力渠道建设。大众性手表行业承压,2018年公司五大自主品牌实现收入11.02亿元,同比下滑3.53%。品牌:在原有飞亚达品牌基础上,继续强化“emilechouriet(艾米龙)”、“jonas&verus(维路时)”、“jeep”、“beijing”品牌影响力,新品牌销售收入占比已超过手表品牌管理业务的25%,继续保持较快发展。智能手表:积极布局智能手表,2018年联合合作方发布业内首款指针式有氧能力智能手表;“jeep”品牌也在年内新推出智能手表,上市3个月即突破万台。

渠道:公司积极拓展网络销售渠道,发展电商业务,迎合大众型手表线上增长趋势。飞亚达表境内渠道总数约3100家,主要供给大客户如华润、唯品会、天虹、永安百货等;品牌国际化成效显著,飞亚达品牌已进驻32个国家,境外渠道数超过180家,境外销售收获了大幅增长。

2018年限制性股票激励计划授予完成,解禁设严格业绩指标,上下齐心助力公司稳健成长。2018年11月推出限制性激励计划,2019年1月授予完成。考核计划三年解锁的主要考核条件是:以2017年为基数,2019-2021年扣非归母净利复合增速分别不低于12%。激励计划推出首年,带动公司管理效率提升改善,业绩超市场预期。

公司深耕中高端手表行业,品牌与渠道护城河突出,有望受益国内高端腕表消费增长厚积薄发;激励机制理顺,国企改革迈出重要一步。亨吉利业绩稳健增长,飞亚达自主品牌发展平稳,未来业绩稳定增长可期。2017年管理层增持股票44.1万股,2018年再次推出限制性股票激励,激励机制进一步理顺。公司实际控制人中航工业集团是首批央企改革试点单位之一,国企改革迈出重要一步。我们维持公司2019-2020年归母净利的盈利预测至2.19亿元、2.62亿元,增加2021年归母净利的盈利预测为3.01亿元,目前股价(8.67元)对应pe为17、15、13倍,名表行业增长、自有品牌运营打造和国资改革标的三重逻辑带动下维持增持!

智度股份:手握海外稀缺流量,打造互联网营销旗舰

智度股份 000676

研究机构:西南证券 分析师:刘言 撰写日期:2018-11-19

自2016年完成主营业务转型以来,实现了“互联网媒体+数字营销”两大核心业务协同发展,现已成为国内领先的互联网营销公司。公司业绩表现出色,2018年前三季度营收、净利润实现27.9%和75.9%同比增速,是营销板块增长最快、壁垒最高的公司之一。

行业进入存量竞争,创新&流量是核心要素。互联网广告占gdp比例接近天花板,行业或进入低速增长阶段。互联网使用时长已达“4小时”瓶颈,对用户时长的竞争已臻白热化,未来市场竞争核心在于创新能力和流量积累,拥有创新技术及全案服务能力的营销服务商将拥有更强的议价能力和更大的盈利空间。

“流量+平台+渠道”三位一体,构筑牢固护城河。公司是拥有移动互联网流量入口、流量经营平台和商业变现渠道三位一体的移动互联网公司。

spigot:“算法+大数据”驱动的顶尖互联网科技公司。spigot是公司海外互联网媒体平台,是国内稀缺的境外流量入口平台,算法技术壁垒高,利润空间有保障,是公司核心利润来源。

境内媒体平台:聚合中长尾资源,建立流量矩阵。境内媒体平台以fmobi、万流客、应用汇为主,拥有海量资源,广泛覆盖用户群体,建立了庞大的流量矩阵,为商业变现提供了基础条件。

数字营销业务:对接优质客户,媒体资源丰富。公司数字营销业务拥有腾讯广点通、百度、vivo等核心代理资质;服务于快消、家电、汽车等品牌商,拥有主流论坛、新闻、问答、视频等平台的优质媒介资源,有很强的整合营销能力。

此外,公司为丰富互联网产业布局,着力延伸至互 金、游戏业务,有望进一步提升公司盈利能力。

盈利预测与投资建议。预计2018-2020年eps分别为0.81元、1.04元、1.23元,未来三年归母净利润将保持31%的复合增长率。参考可比公司估值,给予公司2018年20倍估值,对应目标价16.20元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:市场竞争加剧的风险,海外业务大幅波动的风险,核心人才流失的风险,业务开拓或不及预期的风险。

分众传媒:从历史中寻找真相:分众传媒市场关注问题解读

分众传媒 002027

研究机构:东吴证券 分析师:张良卫 撰写日期:2019-09-02

本文从行业与公司历史数据出发,旨在回答投资者当前对分众经营状况所关心的三大问题:宏观经济疲软背景下毛利率是否还有下行空间;楼宇媒体是否会被互联网等精准媒介所取代;当前行业内竞争格局的变化会对公司产生怎样的影响及未来走向。

公司毛利率已处于底部区间,继续下行空间有限:我们将公司过去14年的财务数据做了详细研究,发现公司毛利率常年维持在57%-77%的区间之中,仅有2009年和2019年出现了毛利率的破位,仔细研究2009年的状况,我们发现与公司当前面对的情况非常相似:首先,经济环境都很低迷;其次,分众都进行了大规模的屏幕扩张,分众07年和08年楼宇媒体屏幕数分别同比增幅为65.5%和50%,而18年则增长了75.7%。因此扩张的因素是可比的,但是在经济形势更严峻的2009年,公司年毛利率仅下跌到36.7%便迅速回升,而公司今年一季度已出现了36.5%的毛利率,上半年为42.01%,我们判断公司毛利率当前已处底部区间。

品牌广告和效果广告分别在消费者购买行为的不同阶段发挥作用,二者都是商业的必须,只有在特定经济情况下的选择,没有相互替代的关系。

受众是媒体的硬通货。媒体公司本质上是在销售接触受众的机会,这类公司通过内容、渠道等形式获取受众,然后将接近受众的途径进行包装和定价,再将其销售给广告主。楼宇媒体之所以具有强大的生命力,在于其覆盖的受众规模在不断增加。基于此,楼宇媒体在广告主预算分配中的比例也在不断增大。

刊挂率的高低是决定各楼宇媒体公司利润率差距的最主要原因。广告主倾向于将最主要的预算分配在覆盖目标受众(根据投放目的不同,目标受众也不同)最大的媒体上,而其他的渠道只是主渠道的补充,这导致分众的刊挂率远高于同业公司。刊挂率决定利润率,利润率不足就难以扩张,这就是为什么这么多年同业竞争者发展缓慢的根本原因。除非竞争者可以实现与分众相匹配的覆盖受众规模,否则难以突破补充的地位,导致其将会长时间的在低刊挂率和高成本的负循环中运行,从而难以实现盈亏平衡,对分众无法造成真正的威胁。

盈利预测与投资评级:基于公司高收入弹性和高经营杠杆特性,我们根据毛利率的恢复程度划分悲观、中性、乐观三种情况对公司业绩和估值进行测算。按中性情形下的业绩水平看,公司2019/2020/2021年的收入为116.11/140.11/162.51亿,同比增长-20.2%/20.7%/16.0%,归母净利润为17.93/33.58/44.54亿元,同比增长-69.2%/87.3%/32.6%,对应pe估值分别为43.96/23.47/17.70倍。在悲观、中性、乐观情形下的dcf估值分别为889亿元、1026亿元和1174亿元,分别对应6.06、6.99、8.00元/股,当前788亿、5.37元/股的市场价格甚至低于悲观假设下的保守估值,因此具备吸引力,维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济超预期波动,竞争加剧,回款不利。

合力泰:大客户占比提升模组业务稳健增长,转型fpc和5g材料静候行业起飞

合力泰 002217

研究机构:中国银河证券 分析师:傅楚雄 撰写日期:2018-12-27

终端品牌集中度提升,中低端机型竞争激烈,成本控制要求和供应链管理要求提高,一站式供应商迎来成长机会。终端品牌机型和单机型出货量增多对成本控制和供应链管理要求提升,和一站式供应商之间合作关日趋紧密,有望深度绑定。另外,终端品牌的中低端机型转向odm厂商,为odm厂商直接供货的供应商有望受益。

大客户收入占比进一步提升,模组业务实现稳定较快增长。公司为触控模组行业龙头,大客户占比提升带来产品结构优化和稳定的大规模订单,预计触控显示业务未来三年有望维持10%左右增速。摄像头模组行业受益于像素提升和双摄、多摄渗透率提升带来的量价齐升,是景气度最高的消费电子细分领域。公司产能扩张迅猛,凭借大客户优势实现产能释放,18-20年收入增速有望分别达到80%、40%和30%。公司3d玻璃盖板、指纹识别模组和电子纸模组发展良好,亮点纷呈fpc行业前景看好,公司业务技术和产能行业领先,未来三年有望实现高速增长。fpc行业整体保持较快增速,全球产能加速向中国大陆转移,公司在fpc技术和产能方面处于行业领先地位。受股权转让影响,fpc进展可能节奏有所放缓,预计fpc业务18-20年实现35%左右增速。

材料业务是公司未来转型方向,卡位精准,有望实现爆发。无线充电和emi材料前景广阔,公司提前在无线充电材料和emi屏蔽及吸波材料精准卡位,静候行业起飞。预计公司18-20年材料业务收入规模为2亿元、4.8亿元和9.6亿元,毛利率维持在60%左右。

投资建议:考虑到智能手机出货量增长不及预期和公司fpc进展低于预期,我们将2018-2020年的盈利预测下调为14.09亿元、16.67亿元和19.38亿元,对应eps分别为0.45元、0.54元和0.62元,对应2018年12月25日股价为11.2倍、9.4倍和8.1倍pe。公司成长空间广阔,估值较低,随着股权转让完成,公司流动性风险得以化解,估值有望回升,维持“推荐”评级。

科大讯飞:人工智能龙头,2c业务异军突起

科大讯飞 002230

研究机构:华鑫证券 分析师:徐鹏 撰写日期:2019-09-10

智能语音龙头,攀登人工智能新高地。讯飞是我国众多软件企业中极少数掌握关键核心技术的企业,是我国智能语音与人工智能产业领导者。公司智能语音核心技术代表全球最高水平,在国内语音市场中占有70%以上的份额,名列第一。2018年,公司在人工智能关键核心技术领域摘取了十二项国际第一,核心技术始终保持国际领先,进一步为公司各产品的市场竞争树立了较高的技术壁垒和领先优势。在关键赛道上,随着实际应用场景的数据驱动+专家知识经验的不断积累,公司“领先一步到领先一路”的格局持续加强,业务增长势头强劲。

“平台赋能+赛道下沉”打造多层次人工智能产业生态。在“平台”方面,讯飞开放平台开发者数量由2014年的3.7万,大幅增长至2018年的92万人,年复合增长率达到123.3%;开放平台的应用总数也由2014年5.4万个,增长至59万个,年复合增长率达到81.8%;随着越来越多开发者接入,越来越多的应用上架,讯飞开放平台生态逐步完善。在“赛道”方面,讯飞基于拥有自主知识产权的核心技术,持续构建垂直入口的刚需+代差优势,现已覆盖全行业的智能产品及服务,引领在消费者、智慧教育、智慧城市、智能客服、智能汽车、智慧医疗、智能家居等领域的深度应用。

2c业务高歌猛进,公司ai业务迎来落地元年。2019年h1,公司toc业务开始发力,营收占比超过三分之一。toc业务实现营收15.76亿,同比增长45.45%;toc业务在整体营收中占比达37.28%,毛利占比达39.79%,相比于2018年h1,分别提高3.52pct、2.47pct。公司持续强化ai技术制高点与场景应用的结合,培育和打造ai消费产品和服务。展望未来,公司消费者业务有望加快规模化落地进度,进一步让c端客户体验到人工智能为消费者带来的生活便利与科技进步。公司ai技术将进入应用红利兑现年。

盈利预测:我们预计公司2019-2021年营收分别为115.04亿元、166.29亿元、236.27亿元,归母净利润分别为8.62亿元、13.02亿元、19.59亿元。eps分别为0.41元、0.62元和0.94元,对应2019-2021年动态pe分别为87.4倍、57.9倍和38.5倍。考虑到公司国内智能语音与人工智能龙头地位,ai业务已进入业绩兑现元年。我们看好公司智慧教育、智慧政法、智慧城市等业务进入持续爆发期,首次给予公司“推荐”评级。

风险提示:市场竞争加剧的风险;创新业务落地不及预期的风险;技术突破不及预期的风险;技术更新换代的风险。

歌尔股份:4q18业绩低于预期

歌尔股份 002241

研究机构:群益证券(香 港) 分析师:群益证券(香 港)研究所 撰写日期:2019-01-22

结论与建议:

公司公告,2018年净利润下降60%至下降50%,低于此前预估的下降45%至下降25%区间,相应4q18公司净利润区间为微亏至盈利2.1亿元,净利润中值对应增速约为下降42%。

公司同时公告1q19净利润增速区建为0%-20%,反映智能无线耳机产品业务对于利润的增量贡献。

然而短期来看,智能机市场饱和以及声学领域竞争加剧将影响公司整体业绩的提升,我们向下调整2018、2019年净利润19%和17%,预计2018-19年可实现净利润9.8亿、11.8亿,yoy 下降54%和增长21%,eps 为0.30元、0.36元,对应pe 分别为24倍、19倍,估值合理,给予“持有”的投资建议。

智能机市场疲弱,4q18业绩低于预期:预计2018年净利润区间为8.6亿元至10.7亿元,yoy 下降60%至下降50%。降幅较此前预计的-45%至-25%超出较多。相应的4q18公司净利润区间为微亏至盈利2.1亿元,同比亏损至同比下降72%,净利润中值对应增速约为下降42%。公司4q18业绩低于预期,主要源于智能手机市场疲弱,2018大陆手机出货量同比衰退15.6%,其中4q18出货量同比下降11.7%,另外海外大客户终端销售同样疲软,因此公司相关收入及盈利水平受到挑战;此外,虚拟现实产业增长乏力,公司相关收入下降;公司新布局的智能无线耳机业务尚处于产能爬坡阶段,利润贡献低于预期。

1q19业绩差强人意:公司预计1q19净利润1.8亿元-2.2亿元,yoy 增长0%-20%。公司业绩增长一方面上年业绩基期较低,另一方面智能无线耳机产品业务发展迅速,利润贡献增加。

盈利预测和投资建议:总体来看,智能机市场疲弱且vr 产业增长不及预期对于公司业绩影响较大,我们向下调整2018、2019年净利润19%和17%,预计2018-19年可实现净利润9.8亿、11.8亿,yoy 下降54%和增长21%,eps 为0.30元、0.36元,对应pe 分别为24倍、19倍,估值合理,给予“持有”的投资建议。

本文源自上海证券报

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